外资公司股权结构均衡 上市时如何认定实际控制人

公司实际控制人是指虽然不是公司股东，但可以通过投资关系、协议或者其他安排，实际控制公司行为的人。 在公司由控股股东直接控制、股权结构均衡、公司治理完善、不易被个人股东操纵的情况下，不存在公司法规定的实际控制人。 在公司经营决策权实际由低持股比例的中小股东持有的情况下，如果经营决策人不能相应控制公司的股权和表决权，经营决策人的地位 不能从根本上保证，从而无法做出最终决定。 控制公司的行为不应被认定为实际控制人。 从上述例子的实际情况来看，其股权结构较为均衡。 A控制着公司的经营决策，但境外股东及其母公司可以对其形成有效的制衡，说明公司治理结构能够有效运行。 我倾向于认为公司没有实际控制人。 根据《公司法》第 217 条，公司实际控制人是指“虽然不是公司股东，但可以通过投资关系、协议或 其他安排。 实际控制人的法律规定与国内企业普遍存在的公司治理不透明的缺陷相对应； 实际控制人的存在可能使股东会、董事会、监事会等公司治理机构无用武之地，为公司治理做出贡献。 会带来隐患，保荐机构和律师应对此进行核实和披露，并提醒投资者注意该风险。 外商投资企业中，外方持股50%。 公司创始人 A 和两名高级管理人员 B 和 C 分别持有其余 42.5%、5% 和 2.5% 的股份。 A负责公司的经营管理。 外国股东为投资公司，不直接干预公司的具体经营。 但其母公司为境外上市公司，与公司有一定的产业联系。 部分投资机构和发起人认为，公司由境外股东和创始人共同控制，境外股东和创始人均为公司的实际控制人； 其他投资机构和保荐人认为，A是公司的实际控制人，希望通过一系列股权转让来增加A的持股比例，增强对A的控制。 目前，在国内企业的上市保荐中，每个企业都有寻找实际控制人的趋势。 从上述公司法关于实际控制从控制的定义可以看出，并不是每个企业都有实际控制人。 在公司由控股股东直接控制、股权结构均衡、公司治理完善、不易被个人股东操纵的情况下，不存在公司法规定的实际控制人。 光大证券发起的莱茵生物，公司股东为秦本军等5名自然人。 秦本军是公司的控股股东，直接控制公司的行为。 招股说明书不涉及实际控制人的认定。 万科的股权高度分散，个体股东难以操纵。 一直声称没有实际控制人； 西部矿业的招股说明书在确定西部矿业集团股东时也做出了类似的表述。 实际控制人的认定不仅取决于对业务决策权的控制，还取决于对股权和表决权的控制。 在公司经营决策权实际由低持股比例的中小股东持有的情况下，如果经营决策人不能相应控制公司的股权和表决权，经营决策人的地位 不能从根本上保证，从而无法做出最终决定。 控制公司的行为不应被认定为实际控制人。 例如，一家领先的上市乳制品公司拥有强大的创始人和经理。 经过几轮融资，他所持有的公司股份已被大幅稀释。 尽管公司的经营决策权仍在他手中，但他已无法控制公司股东大会和董事会的多数表决权。 当其不执行其他大股东的意愿时，其经营管理地位将受到威胁。 其地位为“职业经理人+小股东”，并非公司的最终控制人。 同样，虽然A在上述外资企业中是公司的经营决策人，但如果不能控制公司的股权和表决权，则不能视为实际控制人。 根据中国证监会相关要求，确定多个投资者对公司具有共同控制权，应通过公司章程、协议或其他安排予以明确，共同 控制关系在报告期内应保持稳定，并应在发行上市后的预期期限内保持稳定有效存在。 上述外商投资企业中，境外股东与A不存在共同控制安排，即使存在，也没有证据表明该安排能够保持稳定有效 很长一段时间。 因此，不能确定该公司为外国股东与创始人A共同控制。 外国股东为单一第一大股东，虽然其持股比例不超过50%，在A与B、C不能形成稳定一致行动关系的情况下，单一第一大股东可能对公司行为产生重大影响； 其母公司可以控制外国股东的行为，与公司有一定的产业联系。 具有支配公司行为形成战略协同的意愿和要求，更接近公司法中对实际控制人的定义。 同时满足其他条件的，可以认定为公司的实际控制人。 公司不存在实际控制人或由多个控制人共同控制，不构成公司上市的障碍。 实际控制人问题的关键在于认定必须准确、符合实际，发行人公司治理结构健全、运行良好，能够保证发行人规范运作和公司治理的有效性， 没有必要刻意创造或加强某种现实。 控制器。 从上述例子的实际情况来看，其股权结构较为均衡。 A控制着公司的经营决策，但境外股东及其母公司可以对其形成有效的制衡，说明公司治理结构能够有效运行。 我倾向于认为公司没有实际控制人。 （责任编辑：Admin）

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